Deuda privada en el nuevo ciclo de tasas

Activos alternativos: estabilidad relativa y correlación

Los activos alternativos ofrecen mayor estabilidad porque no cotizan en mercados públicos y no reaccionan al minuto a noticias o tuits. Eso los hace atractivos en entornos de alta volatilidad.

Sin embargo, no están completamente aislados: comparten países e industrias con activos públicos, por lo que cierta correlación existe. Su valor real aparece al ofrecer liquidez y rendimiento distinto al de mercados públicos.

Deuda privada y vivienda: donde ven más flujo y oportunidad

En los últimos 24 meses creció la demanda por deuda privada (facturas, deuda estratégica) y por deuda habitacional, impulsada por AFPs y fondos institucionales. BTG Pactual destaca su participación creciente en factoring y fondos hipotecarios con buenos retornos relativos.

La deuda habitacional es muy voluminosa y escalable: hay demanda por originación que la banca no cubre, y medidas como subsidios de tasa pueden ampliar el universo de prestatarios, apoyando la inversión en ese segmento.

Ciclo de tasas, elecciones y cómo influyen en flujos

Cuando las tasas bajan, los inversionistas buscan rendimiento y los flujos se dirigen a activos privados; si suben, la preferencia por liquidez crece. Por eso, la expectativa de recortes este segundo semestre favorece la demanda por alternativos.

No obstante, la incertidumbre política (elecciones, cambios regulatorios) y el timing de las decisiones del Banco Central siguen siendo determinantes: los proyectos a largo plazo requieren reglas claras para que el capital privado se comprometa.