La política marca el pulso del mercado

Impacto político en los mercados

Los resultados de la primera vuelta presidencial fueron mejor recibidos de lo esperado por el mercado, eliminando riesgos refundacionales y generando un repunte inicial en los activos. Sin embargo, ese optimismo se desvaneció rápidamente ante la persistente incertidumbre política.

El mercado opera siguiendo los vaivenes de la política y se ha vuelto altamente sensible a la falta de señales claras. La volatilidad se mantendrá mientras no se logren consensos y estabilidad institucional duradera.

Panorama económico y riesgos a futuro

Las cifras macroeconómicas recientes, como el crecimiento del PIB y la recuperación del empleo, son positivas en términos nominales, pero esconden factores estructurales preocupantes. La baja participación laboral y un desempleo subestimado reflejan una recuperación parcial.

Para 2022 se espera una fuerte desaceleración, con proyecciones de crecimiento por debajo del 4%, lo que implicaría una recesión técnica. La inflación podría superar el 6%, mientras las tasas seguirán subiendo, encareciendo el crédito y afectando la actividad.

Tipo de cambio y confianza de los inversionistas

El tipo de cambio refleja el temor de los mercados: ante un triunfo de Boric se espera una mayor depreciación del peso chileno. Existen desajustes entre el valor actual y su nivel de equilibrio, amplificados por la fuga de capitales.

Las AFPs y los inversionistas institucionales han incrementado significativamente su exposición internacional, reduciendo su presencia en activos locales. Esta reconfiguración del portafolio sugiere una desconfianza estructural que no se revertirá fácilmente.