Refracciones
N°27 | Silencio: Entre el refugio y la indiferencia
Los nuevos desafíos de Brasil
En esta edición de BTG Podcast, Catalina Edwards conversa con Joao Scandiuzzi, estratega global BTG Pactual Wealth Management, sobre los desafíos con miras a la segunda vuelta electoral en Brasil: inflación, déficit fiscal y un rebalanceo de fuerzas en el Congreso.
Hace 3 años
Elecciones y reacciones del mercado
La primera vuelta en Brasil dejó una ventaja menor a la esperada para Lula frente a Bolsonaro, con un Congreso inclinado al centro-derecha. Este escenario obligará al próximo presidente a moderar su agenda, algo que los mercados ven como positivo.
En los últimos dos meses, la Bolsa brasileña ha subido, primero por señales de fin del ciclo de alzas de tasas y luego por los resultados electorales. El real también se ha fortalecido gracias a fundamentos sólidos y tasas de interés altas.
Perspectivas económicas y monetarias
Brasil ha sorprendido con un crecimiento proyectado de 3% en 2022, impulsado por servicios y empleo. La inflación, que llegó a superar el 12%, bajaría a 5,1% hacia fin de año por menores impuestos y caída de precios internacionales.
El Banco Central mantiene la tasa Selic en 13,75%, pero en 2023 podría iniciar recortes si la inflación sigue cediendo. Esto abre oportunidades en renta fija, tanto en instrumentos pre-fijados como indexados a la inflación.
Desafíos para el próximo gobierno
El próximo presidente enfrentará una deuda bruta del 77,5% del PIB y un déficit fiscal proyectado para 2023, lo que exigirá disciplina en el gasto y reformas para atraer inversión. La consolidación fiscal será clave para sostener la confianza.
Además, aumentar el crecimiento potencial requerirá inversiones en infraestructura y cambios regulatorios. En caso de que Lula gane, deberá negociar con un Congreso mayoritariamente de centro-derecha para avanzar en su agenda.
