Economías en “coma inducido” por la pandemia. ¿Cómo saldrá Chile comparado con el resto de la región?

Contexto económico y reacción de los mercados

Los mercados latinoamericanos han sido fuertemente golpeados por el COVID-19, especialmente Brasil. Las monedas se devaluaron significativamente, reflejando el impacto de economías cerradas y la incertidumbre sobre la reapertura. A pesar de ello, se destaca el esfuerzo coordinado de los gobiernos para implementar estímulos fiscales y monetarios.

Chile sobresale por su fuerte respuesta económica, equivalente al 12% del PIB, lo que le otorga una buena posición para una recuperación más rápida. Esta reacción incluye medidas de apoyo a pymes y una gestión sanitaria eficiente, lo que podría permitir una recuperación en forma de «V», más dinámica que en otros países de la región.

Desafíos regionales y oportunidades por país

México y Colombia enfrentan dificultades adicionales debido a su dependencia del petróleo y una menor capacidad de estímulo fiscal. México, en particular, ya estaba en recesión antes de la pandemia y ahora enfrenta un escenario más complejo de recuperación lenta y limitada.

Brasil, aunque afectado por tensiones políticas, ha logrado implementar medidas económicas efectivas. Su respuesta fiscal y monetaria le permitió enfrentar la crisis de manera más sólida que en ciclos anteriores. Sin embargo, la evolución dependerá de la estabilidad política y del liderazgo en las reformas estructurales.

Visión de inversión y sectores con potencial

Los mercados financieros están anticipando una recuperación económica, lo que explica el repunte de las bolsas desde abril, a pesar del deterioro actual de los indicadores reales. Existen oportunidades en sectores exportadores con ingresos en dólares y costos en monedas locales, como minería, celulosa e industrias manufactureras.

En Chile, aunque la principal industria exportadora (cobre) no cotiza en bolsa, hay espacio en compañías con alto dividendo esperado o perfil defensivo. En general, sectores con buen posicionamiento ante la reapertura o resiliencia global se perfilan como atractivos, especialmente en un entorno de tasas de interés bajas y búsqueda global de rendimiento.