Panorama de los mercados en Latam y posibles efectos de un tercer paquete de estímulos en EE.UU.

Escenario político y fiscal en Estados Unidos

La reciente irrupción en el Capitolio y el impulso de un nuevo impeachment reflejan la fuerte polarización política en EE.UU., con implicaciones para el futuro del Partido Republicano. Algunos sectores buscan impedir una futura candidatura de Trump, mientras otros temen profundizar divisiones internas e incluso propiciar la formación de un tercer partido.

En paralelo, la llegada de Joe Biden y un Congreso de mayoría demócrata abre paso a un tercer paquete de estímulo fiscal. Aunque se espera un monto menor al deseado por los sectores más progresistas, su aprobación podría impulsar el crecimiento de corto plazo, beneficiando a sectores cíclicos, pymes y mercados de commodities.

Impacto en mercados y política monetaria

El estímulo fiscal y la recuperación económica proyectada para 2021 apuntalan una rotación hacia activos cíclicos y de valor, favoreciendo a los mercados de acciones y materias primas. Sin embargo, el alza en tasas de largo plazo fortaleció al dólar y presionó a las monedas latinoamericanas, pese al incremento de precios de commodities.

La Reserva Federal mantiene una política monetaria acomodaticia, con compras mensuales de activos por 120 mil millones de dólares. Aunque existe preocupación por un eventual recorte de estas compras, las autoridades más influyentes parecen inclinadas a sostener el estímulo por tiempo prolongado para apoyar empleo e inflación.

Perspectivas para Latinoamérica

La región enfrenta la segunda ola de COVID-19 con realidades dispares. Chile destaca por su alta contratación de vacunas y mayor margen fiscal y monetario, mientras que Brasil lidia con limitaciones fiscales y un avance más lento en vacunación. México y Perú, con caídas de PIB pronunciadas, cuentan con espacio para recuperación y estímulos monetarios.

Desde el punto de vista de inversión, Latinoamérica sigue siendo atractiva por su exposición a commodities, activos cíclicos y de valor. Sectores como renta variable, high yield y bonos mexicanos ofrecen oportunidades frente a mercados desarrollados, con Chile, México y Brasil como focos de interés según sus condiciones y potencial de crecimiento.