Explorando nuevos horizontes con Nuam

NUAM nació como una compañía chilena creada para integrar las bolsas de Santiago, Lima y Colombia bajo una misma estructura. Reúne 18 empresas —nueve filiales y nueve inversiones— y tiene un mandato claro: construir para la región un mercado de capitales más grande, con más liquidez y con capacidad de competir por flujos globales. La premisa detrás del proyecto es que los mercados andinos, operando por separado, pierden escala frente a centros financieros que concentran cada vez más capital, y que una plataforma común puede hacerlos más atractivos tanto para inversionistas locales como internacionales.

La integración se plantea en etapas y considera la convergencia tecnológica, operativa y regulatoria de los tres países. El objetivo inmediato es que las acciones de Chile, Perú y Colombia puedan transarse indistintamente a través de una misma infraestructura, reduciendo costos, simplificando procesos y permitiendo que intermediarios y clientes accedan al mercado como si se tratara de una sola plataforma. Esto implica reemplazar múltiples centros de cómputo, sistemas de trading y plataformas de clearing por una arquitectura unificada, con beneficios directos en eficiencia y agilidad.

Aunque suele asociarse a NUAM con la negociación de acciones, esa línea representa solo una fracción de sus ingresos. El corazón del negocio está en los servicios de postnegociación —compensación, gestión de riesgos y custodia— que en conjunto concentran cerca de la mitad del total. La compañía ve allí un potencial de expansión relevante, especialmente al replicar en los tres países servicios que hoy existen solo en uno de ellos, y al atraer inversionistas extranjeros que requieran soluciones de custodia y acceso a información de mercado. En varios mercados desarrollados, la distribución de datos es una fuente importante de ingresos, y NUAM aspira a ampliar la presencia de sus terminales alrededor del mundo.

El crecimiento del inversionista retail es otro eje clave. Con tecnologías que facilitan el acceso desde aplicaciones móviles, NUAM busca que personas naturales puedan invertir de forma sencilla en acciones, bonos, ETFs y fondos de los tres países. La compañía reconoce que hoy ese segmento está subrepresentado en los mercados locales, pese al fuerte interés que muestran en plataformas internacionales y en activos digitales. La integración aspira a ofrecer una alternativa competitiva para que esa demanda pueda canalizarse hacia instrumentos andinos.

El proceso avanza con hitos concretos. Este año se implementará una misma plataforma de negociación en los tres países —aún con mercados separados—, seguida de una plataforma de clearing unificada. El siguiente paso, previsto para 2026, es levantar las barreras regulatorias que permitirán operar como un solo mercado. Para reforzar esta visión integrada, NUAM también desarrolló junto a MSCI una nueva familia de índices regionales que represente en conjunto a las empresas de Chile, Perú y Colombia, con potencial para derivar en futuros y ETFs orientados a inversionistas globales y retail.

Los resultados financieros de 2024 mostraron que la integración avanza con bases sólidas: ingresos creciendo en torno al 13% en dólares, un margen EBITDA cercano al 44% y un aumento significativo en la utilidad por acción. NUAM opera como una empresa pública con float elevado y busca que cualquier inversionista —institucional o minorista— pueda participar de su historia. La compañía combina características de startup —por su escala, ambición y ritmo de transformación— con flujos de caja estables que le permiten financiar la infraestructura que demanda esta integración.

Entre los desafíos persiste la necesidad de construir consenso entre participantes de mercado y reguladores. La integración implica cambios operativos que requieren ajustes normativos y voluntad de convergencia. También demanda sumar aliados y demostrar, con avances concretos, que el proyecto es viable y genera valor para todos: emisores, intermediarios, inversionistas y, especialmente, los ecosistemas financieros de los tres países.

El potencial, sin embargo, es claro. La experiencia internacional —como la de los países nórdicos— muestra que mercados pequeños pueden multiplicar su tamaño, atraer una mayor participación de inversionistas extranjeros y convertirse en plataformas relevantes de financiamiento si actúan de forma integrada. En ese horizonte, NUAM aspira a que esta transformación impulse no solo la liquidez y eficiencia del mercado andino, sino también el acceso al capital para empresas que buscan crecer y expandirse regionalmente. Una integración exitosa puede convertirse en un motor para el desarrollo de nuevos proyectos, el financiamiento de emprendimientos y la modernización del mercado de capitales en Chile, Perú y Colombia.