Cobre: ¿Estamos frente a un nuevo superciclo?

¿Estamos ante un nuevo superciclo del cobre?

Según César Pérez Novoa, sí estamos en un superciclo del cobre, aunque aún falta consolidar una demanda más uniforme a nivel global. Hoy China lidera el consumo, pero las políticas de descarbonización en Occidente apuntan a un crecimiento sostenido de la demanda.

BTG Pactual proyecta para 2021 un precio promedio del cobre en torno a USD 4,20 la libra, con posibles alzas por sobre los máximos de 2011. Esto dependerá de un alza fuerte en la demanda o de shocks de oferta en grandes productores como Perú o Chile.

Factores estructurales y desafíos para la industria minera

El alza en el cobre se explica por tres grandes factores: estímulos fiscales globales, inversiones en infraestructura, y la transición energética hacia fuentes renovables, que requieren más cobre. Todo esto configura un escenario de demanda sostenida en el mediano plazo.

A nivel local, el alto precio beneficia las exportaciones y las finanzas públicas. Sin embargo, se proyecta un déficit de 120.000 toneladas en 2021, acentuado por posibles restricciones sanitarias o conflictos laborales. Además, las exigencias ambientales retrasan nuevos proyectos.

Litio, hierro y recomendaciones de inversión

El litio se ha visto impulsado por el auge de los autos eléctricos. Se espera que la demanda crezca de 330 mil toneladas en 2020 a un millón en 2025, lo que posiciona bien a países productores como Chile y compañías como SQM.

El hierro, por su parte, ha subido por la demanda en infraestructura y tensiones entre China y Australia, aunque no es un mercado deficitario. BTG Pactual recomienda exposición a commodities, especialmente en litio, por su papel clave en la electromovilidad y la transición energética.