Desafíos 2021-2022: el proceso constituyente y la segunda ola de coronavirus

Proceso constituyente sin sorpresas para el mercado

El inicio del proceso constituyente se desarrolló con tranquilidad y alta participación ciudadana, lo que ayudó a disipar temores sobre posibles rebrotes de violencia. El mercado ya había internalizado el resultado del plebiscito, y no se observaron cambios relevantes en tasas o tipo de cambio tras la votación.

Las caídas bursátiles que sí se registraron estuvieron más vinculadas a la incertidumbre global por la segunda ola de COVID-19 en Europa que al proceso local. En general, el mercado ha mostrado resiliencia frente al escenario político actual.

Constitución: reformas en debate, moderación en el contenido

Pablo Cruz anticipa una convención donde ningún sector tendrá mayoría absoluta, lo que obligará a acuerdos transversales. Esto reduce la probabilidad de cambios extremos y apunta a una nueva constitución breve y con lineamientos generales.

Se espera que temas sensibles como la independencia del Banco Central o los derechos de agua entren en discusión, pero sin alterar principios fundamentales como la propiedad privada. También podrían revisarse aspectos del sistema de gobierno y reglas fiscales.

Economía chilena: recuperación con riesgos visibles

BTG Pactual proyecta una caída del PIB entre 5,5% y 6,5% en 2020, con una recuperación entre 4% y 5% en 2021. Sin embargo, la incertidumbre política y sanitaria podría limitar el repunte, especialmente en inversión y consumo.

Los principales riesgos para la recuperación son una segunda ola de contagios en Chile y el retorno de la violencia durante el proceso constituyente. Ambos escenarios podrían frenar la inversión, afectar la confianza y deteriorar las proyecciones económicas de mediano plazo.