View mensual: dólar y escenario global

Escenario global y riesgos de recesión

En las últimas semanas, la percepción de riesgo de recesión global ha aumentado, impulsada por datos económicos estadounidenses que muestran una desaceleración y menor potencial de crecimiento. Esto ha generado incertidumbre y ha afectado la actividad económica, reflejándose en los precios relativos financieros y los mercados de divisas.

El mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte, lo que podría motivar subidas agresivas de tasas por parte de la FED. Europa y Japón enfrentan desafíos distintos: la primera con altos precios de energía y recortes de suministro, y la segunda con política monetaria expansiva, generando un diferencial de rendimiento que fortalece al dólar frente a otras monedas.

Hitos económicos y política monetaria

Entre los hitos de julio destacan los reportes corporativos en Estados Unidos, donde se evaluará la sostenibilidad del crecimiento de utilidades frente a la contracción de múltiplos. Además, la reunión de la FED se anticipa con alzas de tasas entre 50 y 75 puntos base, impactando la volatilidad de los mercados y la inflación en el mundo desarrollado.

El Banco Central Europeo enfrenta restricciones en su capacidad de acción ante la crisis energética y una economía débil. La caída de la actividad industrial y las expectativas económicas deprimidas dificultan que sus medidas monetarias puedan revertir el bajo desempeño bursátil y de la moneda europea.

Peso chileno y presiones locales

El peso chileno se ha depreciado fuertemente frente al dólar, más que otras monedas latinoamericanas, influido por factores internacionales, incertidumbre política y el anuncio de reformas tributarias. La ausencia de acción inmediata del Banco Central y la baja liquidez han amplificado las apuestas de inversionistas extranjeros contra la moneda local.

El comunicado reciente del Banco Central indica que considerará intervenir solo si se cumplen tres condiciones: moneda más depreciada, alta volatilidad y amenaza al normal funcionamiento del mercado. Hasta ahora, estas condiciones no se han activado, lo que explica que el banco prefiere mantener prudencia mientras evalúa el comportamiento de la TPM y los flujos del mercado.