Refracciones
N°27 | Silencio: Entre el refugio y la indiferencia
Visión mercados globales
Revisión de los temas clave que están marcando la dinámica de los mercados internacionales, desde las decisiones de la FED y el impacto de la inteligencia artificial, hasta las elecciones presidenciales en Estados Unidos, la evolución de la economía china y otros factores relevantes.
Hace 2 años
Perspectiva económica global
La economía de EE.UU. experimenta un escenario Goldilocks con crecimiento por encima del potencial e inflación decreciente, impulsando los rendimientos del mercado de valores.
El Banco Central Europeo probablemente recortará las tasas de interés más rápido que EE.UU. debido al crecimiento anémico en la región, mientras que el impulso corporativo de Japón podría llevar a cambios en las herramientas de política monetaria.
A pesar de un reciente repunte en las acciones chinas, se mantiene la cautela sobre la región.
Mercado de valores y política monetaria
Las «Siete Magníficas» tecnológicas de EE.UU. impulsaron un rendimiento del 336% desde diciembre 2019 hasta marzo 2024, explicado completamente por el crecimiento de ganancias, no por expansión múltiple.
Se espera que la Reserva Federal comience a recortar tasas en junio o julio de 2024, con 3-4 recortes ya previstos en el mercado.
Se favorecen las acciones estadounidenses y japonesas para el resto de 2024, citando fundamentos sólidos y potencial de mejora en la rentabilidad corporativa en Japón.
Proyecciones y estrategias de inversión
Se proyecta un rendimiento anualizado del 4.5% para las acciones estadounidenses, con la expansión actual durando ya 15 trimestres.
Los bonos en moneda local son la mejor clase de activos para un horizonte de 12 meses, según la clasificación de ratio de Sharpe.
Se espera que las acciones de gran capitalización estadounidenses superen a las de pequeña/mediana capitalización y a las acciones internacionales en los próximos 10 años.
Composición de cartera y exposición
La cartera de renta variable internacional tiene una exposición del 70% al dólar estadounidense y una inclinación hacia el crecimiento y la calidad sobre el valor.
Se proyecta un crecimiento a largo plazo del 12.2% para la cartera internacional frente al 10.45% del índice MSCI World.
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